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国信证券-环保与公用事业行业周报(22年第10周):中国核电
发布时间: 2022-06-24 22:49:51 来源:欧宝买球靠谱么 作者:欧宝体育平台网址

  :益核电国内外发展环境改善及电价上浮。苏文电能(2.08%)业绩增长良好,受益分布式光伏及配网建设,逆势上涨。德创环保(10.31%)同比减亏,布局“碳中和”业务。中国核电业绩增长较快,对比海上风电核电盈利能力凸显。中国核电发布业绩快报,2021年度公司实现营业总收入623.67亿元(+19。”

  1.一周市场回顾:本周沪深300指数下跌4.22%,电力及公用事业指数下跌3.98%,周相对收益率0.25%。

  3.分板块看,环保板块下跌4.31%;电力板块子板块中,火电下跌4.36%;水电下跌5.05%,新能源发电上涨0.71%;水务板块下跌1.66%;燃气板块下跌8.05%;检测服务板块下跌1.16%。

  4.异动点评:电力板块,煤炭转型新能源公司金山股份(7.87%)涨幅较大。

  5.受益住建部印发“十四五”住房和城乡建设科技发展规划,开展高效智能光伏建筑一体化利用,芯能科技(10.27%)涨幅较大,吉电股份(6.58%)逆势上涨,中国核电(5.41%)业绩保持高增长,受益核电国内外发展环境改善及电价上浮。

  6.苏文电能(2.08%)业绩增长良好,受益分布式光伏及配网建设,逆势上涨。

  9.中国核电发布业绩快报,2021年度公司实现营业总收入623.67亿元(+19.3%);归母净利润80.37亿元(+34.1%)保持高速增长。

  10.核电投资经济性远高于海上风电,当前三代核电安全性大幅提升,稳定清洁优势凸显,技术持续进步,在新型电力系统建设中将发挥更重要作用。

  11.从项目测算比对结果来看,海上风电项目随着造价下降,总体资本金收益率有望达到11%的水平。

  13.由于净利润受财务费用、折旧等因素影响较大,平均来看核电60年平均净利润约8.5亿元,海上风电25年约4亿元。

  14.投资策略:公用事业:1、电力市场化改革推进,电价更能体现供需、成本、和环境价值,新能源建设成本不断下行,新能源运营商具备“三重”确定性,“量”—风光装机增速具备高确定性;“价”—火电价格上浮,叠加绿色溢价,绿电盈利空间打开;“业绩”—今年低价风机和抢装海风确保明年业绩2、政策推动煤炭和新能源优化组合,长协煤价+长协电价政策有望落地,联动机制形成,煤电市场化交易扩大,火电盈利拐点出现。

  15.3、新能源为主新型电力系统建设,深度利好新能源发电商、电能综合服务。

  16.推荐积极转型新能源,现金流充沛火电龙头华能国际等;有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力,推荐现金流良好,“核电与新能源”双轮驱动中国核电,电能综合服务苏文电能。

  17.环保行业:1、业绩高增,估值较低;2、商业模式改善,运营指标持续向好:3、稳增运营属性显现,收益率、现金流指标持续改善。

  19.风险提示:环保政策不及预期;用电量增速下滑;电价下调;天然气终端售价下调。

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